2008年11月7日、7日付信息時報によると、ドイツ銀行?大中華區(qū)首席エコノミストの馬駿氏はこのほど発表したリポートで、「有効な財政政策が発表されない限り、中國の09年のGDP（國內(nèi)総生産）成長率は6％に減速する」と予想した。

リポートによれば、09年の中國経済の下振れリスクは數(shù)カ月前の見通しをはるかに上回るまでに増大。成長をけん引する投資、內(nèi)需、輸出のうち、投資と輸出の伸びが一段と低下する恐れがある。

とりわけ懸念されるのは輸出の低迷。過去のデータをみると、歐米のGDP成長が1ポイント低下すると、中國の輸出伸び率は7ポイント下がる。歐米日の足元の景気がそろって悪化している現(xiàn)在の情勢を考慮すれば、輸出の伸び鈍化は回避できない。中國政府が、輸出時に係る増値稅の還付稅率を追加的に引き上げたとしても、09年の伸びは輸出量でみて08年の予想値である11％からゼロ成長へ、米ドル建ての輸出額でみても08年の20％から4、5％へとそれぞれ落ち込むことが予想される。

投資も楽観視できない狀態(tài)。中國政府はマクロ政策方針をこれまでの「過度な経済成長の抑制」から「経済の安定成長」へと切り替え、11月以降は鉄道、道路、港灣などのインフラ投資を大幅に拡大させたが、「投資の伸び鈍化を回避することは不可能」と馬氏。その理由は3つ。第一に固定資産投資の減少。先行指標(biāo)といわれる不動産販売が08年1?9月は前年同期と比べて15％減少したことからみて、開発業(yè)者は09年の固定資産投資を平均20％削減することが予想される。第二は企業(yè)の収益力低下。投資に対する積極性の減退につながる。第三に金融不安の高まり。銀行の貸し渋りや株式市場での資金調(diào)達能力の低下が予想される。

馬氏は、09年の固定資投資の伸びを15％と従來の予想の20％から下方修正。08年については27％の伸びを予想した。（翻訳?編集/HI）