2014年4月14日、中國の債務(wù)殘高の対GDP比が高くなっており、中國の先行きを悲観視する人はこれを、中國が間もなく崩壊する証拠としている。彼らは余剰生産能力、過度なインフラ整備、銀行間市場の資金不足、人民元相場の下落を、中國経済の崩壊が間近であることを示す危険信號(hào)としている。人民日?qǐng)?bào)が伝えた。（文：ピーター?サンズ、スタンダードチャータード銀行CEO）

【その他の寫真】

中國経済が崩壊するという結(jié)論を急ぐならば間違いだ。中國と歐米の債務(wù)問題との間には重要な差があり、イコールで結(jié)ぶことはできない。

まず、中國は多くの負(fù)債を抱えているが、貯蓄も多い。ゆえに中國は基本的に、自分で自分から資金を借りている狀態(tài)なのだ。これは外國の債権者に依存する狀況と大きく異なっている。

次に、債務(wù)拡大の主な推進(jìn)力は企業(yè)であって、消費(fèi)者ではない。中國の一部企業(yè)は多くの資金を確保してから、これを銀行やシャドーバンクに戻す。それからこの両者が、その他の企業(yè)に融資している。効果的な資源配分ではないが、これは系統(tǒng)的な過度の債務(wù)ではなく、資本市場の欠陥を示すものだ。

さらに、中國の借金の主な目的は、投資のための資金調(diào)達(dá)だ。歐米のように借金をして消費(fèi)をするならば、パーティーの終了後、人々はほぼ何も手にできなくなる。しかし借金をして投資を行うならば、インフラ整備の大規(guī)模なプロジェクトを手にすることができる。例えば中國の高速鉄道網(wǎng)、世界レベルの生産設(shè)備などだ。

最後に、中國政府と指導(dǎo)部は中國に存在する問題を理解しており、これを解決しようとしている。

中國にとって、債務(wù)問題の解決は金融システムに対する抜本的な改革の一環(huán)にすぎない。全面的な改革には、金利の制限の緩和、資本市場の発展、地方政府の財(cái)政改革などが含まれる。

脫レバレッジと同時(shí)に、経済成長を適度に抑制するには、高度なテクニックが必要だ。中國の金融システムの運(yùn)営を徹底的に変えるのは非常に困難な任務(wù)だが、監(jiān)督管理機(jī)関および政府部門は、現(xiàn)在に至るまで非常に著実な歩みを維持している。

中國の経済成長の構(gòu)造には変化が始まっているが、その根本的な原動(dòng)力は依然として力強(qiáng)い。都市化はなおも急ピッチで進(jìn)められており、國內(nèi)消費(fèi)、特にサービス消費(fèi)が急成長している。サービス業(yè)には余剰生産能力という現(xiàn)象が存在しないため、十分な発展の空間と大きな雇用チャンスがある。ゆえに先の道にはさまざまな障害があるが、多くの西側(cè)諸國の観測筋が指摘するのと比べ、中國が活路を見出し、これらの課題を克服する可能性は高いといえる。（提供/人民網(wǎng)日本語版?翻訳/YF?編集/武藤）