2022年12月20日、中國(guó)メディア?財(cái)聯(lián)社は、「今年最後のサプライズ？ 日銀が何をしたのか、これを読めば分かる」とする文章を掲載した。

文章は「日本銀行の今日の動(dòng)きは、今年最後となる世界規(guī)模のサプライズを間違いなく引き起こした。ほぼ誰(shuí)も想像していなかったことで、日本円、米先物取引、米債券などの指標(biāo)が激しく反応し、西洋のクリスマス休暇を前に歐米のティーラーにビッグサプライズをもたらしたのである」とした上で、日銀が20日にイールドカーブ?コントロール（YCC、長(zhǎng)短金利操作）の方針を修正し、10年もの國(guó)債金利の許容変動(dòng)幅を現(xiàn)行のプラスマイナス0．25％から0．5％程度へと拡大することを決定したと紹介?！咐悉菠趣袭悿胜毪猡韦?、短時(shí)間のうちに利上げと同じような効果を生じ、日銀の決定発表後に10年ものの國(guó)債利回りが0．25％から0．45％にまで一気に上昇した」としている。

その上で、「これまで長(zhǎng)きに渡り金融緩和という『ハト派』的政策を続けてきた日銀が突然YCCの方針を変更したのは一體なぜなのか」と疑問を提起。その答えについて一部の市場(chǎng)関係者から為替レートを挙げる聲が出ているとする一方で、今年9?10月に円安が最も進(jìn)んだタイミングで日銀が今回のようなアクションを起こさなかったことから、円安の抑制が日銀の主な狙いではないと考察、「おそらく、債務(wù)市場(chǎng)自體がアクションの動(dòng)機(jī)だろう」と推測(cè)した。

そして、日銀が同日発表した聲明で、イールドカーブの調(diào)整決定について「市場(chǎng)機(jī)能を改善するし、イールドカーブをより穏やかに描くことを推奨するとともに、ゆとりある金融環(huán)境を保つためだ」との見解を示したことを紹介。聲明では「インフレを許容変動(dòng)幅拡大決定の一つの原因として示しておらず、國(guó)債市場(chǎng)機(jī)能の悪化や10年もの國(guó)債利回りとそれ以外の期間の國(guó)債利回りとの差が示されていた」とするとともに、日銀が國(guó)債を買い入れ続けたことで保有率が50％を超える事態(tài)となっており、市場(chǎng)では個(gè)人投資家の排除や市場(chǎng)流動(dòng)性の枯渇に対する憂慮が広がりつつあることを背景として伝えた。

また、今回の日銀の決定に対する金融市場(chǎng)の反応が大きかった理由について、世界の主要國(guó)で金融緩和政策を取り続ける中央銀行が一つもなくなる可能性があるとの推測(cè)が流れたこと、債券市場(chǎng)での投げ売りを加速させ、多くの資金が米國(guó)債などの海外資産から日本へと流れ込むムーブメントが起こる可能性があることを挙げている。

文章は、今回の決定が日銀の方針転換を意味するかどうかについて、黒田東彥総裁が否定したことを紹介する一方で、中國(guó)の証券會(huì)社?國(guó)泰君安証券が「日銀はマクロ金融市場(chǎng)機(jī)能の有効性を考慮したものであり、金融緩和の持続可能性を強(qiáng)めるための行動(dòng)であると宣言しているが、日銀が長(zhǎng)らく実施してきた超緩和政策から徐々に撤退し、金融政策の正?；蚴激幛毪韦扦悉胜い趣螒洔y(cè)を阻止することができない狀況だ」としたことを伝えた。（翻訳?編集/川尻）